宏观面：2018年1-4月，我国货物贸易出口同比增长6.4%，增速较1-3月回落1个百分点，较2017年1-12月回落4.4个百分点。主要是向韩国、日本、美国、印度、俄罗斯等国家出口增速逐步放缓。
当前外需增长减弱，国内经济仍有下行压力。央行货币政策边际放松，通过降准置换MLF，直接利好债市，有利于长端利率下行。尽管中美贸易开启谈判，但市场避险情绪仍在，对债市也有支撑。最后，美国经济持续复苏，通胀预期升温，美联储6月加息概率大，美元走强施压大宗商品价格。综合来看，宏观面对国内债市有较强支撑，商品期货市场支撑弱化。
供需面：据中钢协数据，2018年3月重点钢企粗钢日均产量175.51万吨，4月上旬重点钢企粗钢日均产量187.6万吨、4月中旬191.12万吨，创下年内旬度新高。由于4月下旬以来徐州钢厂大面积停产，供给端扩张受阻，预计4月全国粗钢日均产量接近245万吨。
由于4月份下游需求集中释放，当月Q345D无缝管出口Q345D无缝管648万吨，内外需双双回暖，库存持续下降，供需基本面明显改善，部分地区资源偏少，尤其徐州地区由于环保依旧停产，短期Q345D无缝管价格仍有一定支撑。不过，市场情绪已从乐观转向谨慎。
据测算，当前京津冀地区螺纹钢吨钢毛利超1000元，钢厂利润丰厚，生产积极性较高。4月至今，全国螺纹钢均价累计上涨400多元，热卷均价累计上涨300多元，逼近年内高位。高利润高价位格局下，下游迫于资金压力，采购积极性或下降，Q345D无缝管库存去化速度或放缓，Q345D无缝管价格上涨乏力，随时有冲高回落风险。